Todavía hay refugios seguros, pero no están donde estaban hace unos años, Cima estrella de la mañana.

Si miramos a los países que normalmente podemos clasificar como países de refugio, Estados Unidos ha perdido brillo. El fin de la política monetaria acomodaticia está impulsando las valoraciones al alza en medio de la inflación y el aumento de las tasas de interés.

Habiéndose vuelto demasiado caro, Estados Unidos podría ser descuidado. ¿Se beneficiará Canadá? No estoy seguro, ya que los acontecimientos políticos de los últimos meses y el estado de emergencia pueden haber generado dudas entre los inversores internacionales.

Otros países tienen fortalezas significativas, como Alemania, Suecia y Australia. Sus economías están funcionando bien y los riesgos políticos son mínimos. Y sus calificaciones son mucho más bajas que las observadas en los Estados Unidos.

Otras economías son baratas, como Sudáfrica, Perú, Chile y Brasil, enumera estrella de la mañanaque establece que estos países dependen de la producción de materias primas.

Si nos fijamos en los sectores económicos, el sector petrolero atrae mucho interés, aunque decaerá en los próximos años o décadas. Los fondos mutuos de bienes raíces, los servicios públicos y los suministros médicos también ofrecen perspectivas atractivas, con una gran probabilidad de ser resistentes a los caprichos económicos.

Las acciones de dividendos también están bien posicionadas frente a la caída de los rendimientos de los bonos. Las acciones defensivas ganarán atractivo.

Y si hay un sector que hace unos años no nos hubiésemos atrevido a llamar defensivo es el de la alta tecnología. Sin embargo, las empresas grandes y resistentes, que cuentan con un inmenso efectivo y poca deuda, podrían hacerlo bien y estarán listas una vez que se recupere el crecimiento económico.