Los principales bancos centrales de los mercados desarrollados y emergentes de todo el mundo aumentaron las tasas de interés en casi 1200 puntos básicos solo en julio, intensificando su lucha contra décadas de alta inflación, con Canadá sorprendiendo a los mercados con un movimiento excesivo.

Los bancos centrales, que supervisan cinco de las 10 monedas más negociadas, registraron aumentos de tasas de 325 puntos básicos entre ellos el mes pasado. Esto lleva el volumen total de subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales del G10 desde principios de año a 1.100 puntos básicos.

Sin embargo, la lectura de julio fue inferior a los 350 puntos básicos que siete bancos centrales habían entregado en junio.

“Hemos alcanzado el pico de belicismo del banco central”, dijo a Reuters Christian Kopf, jefe de gestión de cartera de bonos de Union Investment.

“Los bancos centrales han dejado en claro que no se excederán con las alzas de tasas”, dijo Kopf, y agregó que ese también fue el mensaje del presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell.

Julio estuvo plagado de algunos movimientos llamativos. Canadá se ha convertido en el principal halcón, sorprendiendo a los mercados al llevar a cabo la primera subida de tipos de 100 puntos básicos entre las economías avanzadas del mundo en el ciclo actual, elevando su tipo de interés de referencia al 1,5%.

Nueva Zelanda realizó su sexto aumento consecutivo de tasas y señaló que sigue cómodo con su plan de ajuste agresivo para frenar la inflación galopante.

Por supuesto, lo más importante es que la Fed aumentó las tasas de interés en 75 puntos básicos por segundo mes consecutivo, reafirmando su compromiso de contener la inflación en su nivel más alto en 40 años.

Los encargados de formular políticas en los mercados emergentes, donde la inflación había estado cayendo durante mucho más tiempo que en las economías desarrolladas, estaban inquietos.

Nueve de los 18 bancos centrales aumentaron las tasas en 850 puntos básicos en julio. En general, los bancos centrales de los mercados emergentes han aumentado las tasas de interés en 5265 puntos básicos en lo que va del año, casi el doble de los 2745 puntos básicos para todo 2021, según los cálculos.

“Los bancos centrales de los mercados emergentes siguen más preocupados por la inflación que por el crecimiento”, dijo David Hauner de BofA en una nota reciente a los clientes.

Hungría se movió dos veces en julio, elevando las tasas de interés en 300 puntos básicos al 10,75% con costos de endeudamiento de dos dígitos por primera vez desde finales de 2008, y anunció más aumentos de tasas.

Colombia y Chile subieron 150 puntos básicos y 75 puntos básicos, respectivamente, aunque Brasil, el súper halcón de los mercados emergentes, que ya había subido las tasas a 13,25 puntos básicos en junio, se ha detenido.

Pero los mercados emergentes también vieron recortes, con Rusia recortando las tasas de interés hasta en un 20% después de su invasión de Ucrania el 24 de febrero que desencadenó sanciones generalizadas.

Las presiones inflacionarias seguirán siendo un dolor de cabeza para los políticos, dijo Tobias Adrian, director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del Fondo Monetario Internacional (FMI).

“La magnitud del impulso inflacionario fue una sorpresa para los bancos centrales y los mercados, y sigue existiendo una gran incertidumbre sobre las perspectivas de inflación”, escribió Adrian en una publicación de blog el lunes.

“Los riesgos de inflación parecen estar fuertemente sesgados al alza”, dijo Adrian, y agregó que existe un riesgo significativo de que las presiones de los precios se arraiguen y las expectativas no estén ancladas.